نماد پیوند ایمیل تصویری از پیوند زنجیره ای. این نشانی اینترنتی پیوند وب سایت را همگام می کند.
(این پست مهمان در ابتدا در وبلاگ نویسنده ظاهر شد )
وارن بافت با شکوه ترین و معتبرترین سرمایه گذار در تمام دوران ها است. و به حق. بالاخره او با چیدن سهام به ثروتمندترین مرد جهان تبدیل شد. اما وارن بافت نیز قابل ملاحظه ای توسط عموم مردم اشتباه گرفته. من شخصا معتقدم افسانه وارن بافت یکی از بزرگترین ترفندهایی است که تاکنون در سرمایه گذار کوچک انجام شده است.
به طور متوسط سرمایه گذار بافت عامیانه صرفه باهم زندگی کردن به طور منظم قدیمی که فقط صدای شلاق برای چیدن سهام است. شما می دانید, او فقط میدارد کسانی که "سهام ارزش" و اجازه دهید اجرا, درست? خوب, هیچ چیز می تواند دورتر از حقیقت و در اینجا ما نشستن با یک نسل کامل از سرمایه گذاران فریب خورده توسط این ایده که ارزش سرمایه گذاری/خرید و نگه دارید تنها بزرگترین راه برای انباشت ثروت. با نتایج ضعیف از ده سال گذشته سرمایه گذاران در نهایت شروع به چالش کشیدن این تفکر.
اسطوره بافت تا حد زیادی باعث رونق سرمایه گذاری به عنوان نسلی از اشتیاق امریکایی ها برای کسب ثروت در بازارهای سهام شده است. و چه کسی بهتر به فروش این ایده از خود وال استریت? خب بالاخره, یک سرمایه گذاری سریع در ارزش اعتماد بیل میلر و یا وفاداری بزرگ پیتر لینچ ماژلان (در حال حاضر اساسا از بین رفته) به شما یک ماکت نزدیک از رویکرد وارن بافت به سرمایه گذاری از, درست? نه خیلی سریع.
بگذارید ابتدا بگویم که من چیزی جز نهایت احترام برای اقای بافت ندارم. وقتی سرمایهگذار جوانی بودم تک تک نامههای سالانه او ( از جمله نامههای مشارکت بافت که در اینجا یافت میشود ) را چاپ میکردم و صفحهبهصفحه میخواندم. این تنها بزرگترین تحصیلاتی بود که تا به حال دریافت کرده ام. من این کار را به هر کسی که این کار را نکرده است توصیه می کنم. اما در حفاری عمیق تر متوجه شدم که وارن بافت فقط این جمع کننده سهام ارزش نیست که او به طور گسترده ای به عنوان تصویر کشیده شده است. چیزی که او ساخته است بسیار پیچیده تر از این است.
در واقعیت, او با تشکیل یکی از صندوق های تامینی اصلی (بافت مشارکت گیم) و دستاوردهای خود را به یک روز خرید برکشایر هاتاوی استفاده. تکامل خود را به سرمایه گذار ارزش ما در حال حاضر از امروز فکر می کنم تا به مدت طولانی در ساخت شده است. اشتباه نکنید, بافت یک مدیر صندوق های تامینی است. بله, او از قبیله ای از قبیله صندوق پرچین غالبا بدگمان و افتضاح است. امروز, او در پشت پرده اختلاط پنهان, اما در بسیاری از راه بافت یک بیت از روز همکاری خود را تغییر نکرده است.
بافت همکاران به خصوص جالب توجه است با توجه به سرزنش اخیر بافت از عملکرد صندوق های تامینی و هزینه. از قضا, شرکای بافت متهم 25% از سود بیش از 6% در صندوق. اینگونه بود که بافت ثروت خود را به سرعت رشد داد. او یک صندوق تامینی را اداره می کرد که متفاوت از بودجه امروز نبود. و این فقط یک صندوق ارزش نبود. بافت غالبا از اهرم استفاده می کرد و در بعضی مواقع کل صندوق خود را فقط در چند سهام سرمایه گذاری می کرد. یکی از سرمایه گذاری های معروف او خرید دمپستر میل بود که بافت در واقع یکی از اولین حرکت های شناخته شده صندوق های تامینی فعال را با نصب مدیریت خود در شرکت انجام داد. بافت فعال مدیر صندوق های تامینی? درسته. او یکی از اولین بود. اجازه ندهید جذابیت مردمی شما را فریب دهد. سرمایه گذاری او برای خرید برکشایر هاتاوی کاملا مشابه بود.
بافت دوست دارد برای شما به فکر می کنم که او فقط بر میدارد تا یک ثانیه تشکیل پرونده, باعث می شود یک تماس تلفنی و مهر و موم معامله قبل از او خرید سهام (و وال استریت می خواهد شما را به فکر می کنم این و همچنین), اما بافت بسیار زرنگ و دانا تر از او در منجر. این را پیچیدگی برکشایر هاتاوی نشان می دهد. برکشایر هاتاوی فقط شرکت بیمه متوسط شما نیست. درخشش سرمایه گذاری بافت در برکشایر حیرت انگیز است. او به طور موثر استفاده (و با استفاده از) برکشایر به عنوان بزرگترین گزینه در جهان نوشتن خانه. حق بیمه و جریان نقدی از کسب و کار بیمه خود ایجاد سود سهام است که او می تواند سرمایه گذاری در کسب و کارهای دیگر. اما بافت نه تنها خرید کوکا کولا و جیکو به عنوان بسیاری از منجر شده است به این باور. بافت بود با قرار دادن برخی از (کوتاه مدت و بلند مدت) شرط پیچیده در بازارهای مشتقات, بازارهای گزینه, و بازارهای اوراق قرضه. این افسانه که بافت یک سرمایه گذار با ارزش خالص است دقیقا همین است. و شده است به خط قلاب عمومی و وزنه توسط افرادی که به طور کامل موفق به درک نبوغ بافت تغذیه, اما بهره مندی از ناحیه تناسلی سرمایه گذاری است که همچنان به پور پول به "نگه دارید و امید" اسطوره.
برکشایر به یکی از پیچیده ترین مشاغل مالی در جهان تبدیل شده است. نمونه کارها سرمایه گذاری او معروف تبدیل شده است معادل فقط در مورد 25% از کلاه بازار برکشایر است. مشهورترین دارایی های وی (کک, امریکن اکسپرس و واشنگتن پست) تقریبا 10 درصد از کل کل بازار را تشکیل می دهد. جالب اینجاست که دو مورد از مشهورترین سرمایه گذاری های بافت اصلا انتخاب ارزش سنتی نبودند بلکه نمایشنامه های پریشان بودند. سرمایه گذاری های اولیه او در امریکن اکسپرس و جیکو زمانی اتفاق افتاد که هر دو شرکت در لبه ورشکستگی قرار داشتند. این معاملات بیشتر شبیه به چه بسیاری از مدرن و روز مضطرب بدهی مدیران صندوق های تامینی-چه بیل میلر و دیگر "ارزش" بازیکنان.
اشتباه نکنید-این مردمی صرفه باهم زندگی کردن به طور منظم قدیمی یک تاجر قاتل است. فقط نگاهی به معامله او با گلدمن ساکس و جنرال الکتریک در 2008 زده. او عملا در گلوی خود پا, خواستار بازده بالا ترجیح می دهند و نتایج را برای خود صحبت می کنند. البته, معامله توسط بافت توصیف شد (همه لبخند البته) به عنوان یک بازی ارزش بلند مدت. درسته. اگر همین حرکت توسط یک صندوق پرچین بدهی مضطرب (که نقشی است که برکشایر اغلب بازی می کند) خبرنگاران مدیر صندوق را دزدی توصیف می کردند که در حالی که سقوط می کردند به دو شرکت بزرگ امریکایی حمله می کرد. اما نه بافت تا زمانی که لبخند می زند در مورد گیلاس کوکاکولا صحبت می کند و خودش را شبیه یک پیرمرد معمولی صدا می کند مردم فقط لبخند می زنند و به دنبال کوکاکولای بعدی می گردند با این امید که بافت بعدی باشند. ارسال کارگزار سهام خود را چک, وارن هنوز هم در امریکا معتقد است!
امار پشت بافت موفقیت و ثروت یک چیز دیگر در دسترس نباشد. وارن بافت یک دورافتاده در میان افراد دورافتاده است. اینکه تصمیمات سرمایه گذاری او نبوغ باشد یا شانس خالص چیزی است که من به متخصصان متخصص واگذار می کنم. چه غیر قابل انکار است اسطوره است که هر سرمایه گذار کوچک می تواند تبدیل به وارن بافت بعدی با به کارگیری تکنیک های گراهام و داد. اگر فقط به همین راحتی بود.
شاید جالب ترین در بسیاری از اسطوره بافت دخالت خود را در کمک مالی بانک است. واضح است که بافت مقدار زیادی در معرض بحران مالی بود. با وجود محکومیت مکرر خود را از مشتقات, بافت در واقع یک معامله بزرگ در خطر در بازارهای مشتقات. علاوه بر کسب و کار ژنرال دوباره و میلیاردها نفر در گزینه های او در گزینه های قرار داده شاخص نوشته شده است, نمونه کارها و بیمه کسب و کار خود بافت در قلب بحران شد. من فکر می کنم این کشش می گویند که پرداخت بدهی از برکشایر در معرض خطر در پاییز بود 2008, اما فقط تصور کنید که چگونه همه چیز ممکن است گشوده اگر گلدمن ساکس در واقع شکست خورده بود? دومینو در نمونه کارها بافت و پشت برکشایر خیلی سریع شروع به سقوط می کرد. چیزی باعث می شود من تعجب می کنم اگر افسانه هاو روایات قومی بافت می توانست بدون کمک دولت جان سالم به در.
جای تعجب نیست که بافت در کمک های مالی دست داشت (اما اجازه ندهید رسانه های جریان اصلی این را به شما بگویند). در اوج بحران اعتباری, بافت ارسال هنک پالسون نامه جالب که من متصل شده اند. نامه بی بها است. نه تنها بافت دوباره در مدیران صندوق های تامینی (کسانی که حرامزاده ها و هزینه های خود را!اما او گفتگوهای شخصی با بیل گراس و لوید بلانکفین را در مورد چگونگی کمک همه به کمک مالی بانک توصیف می کند. البته بافت داشت کتابش را می گفت. او می دانست چه چیزی در خطر است. اما این همه باعث می شود من تعجب می کنم – بزرگ وارن بافت نجات بود? نابغه تقریبا شکست? یا اسطوره نبوغ وارن همه ما شکست خورده? من هیچ نظری ندارم, اما چیزی که من برخی از این است که رسانه ها بد ادبی از وارن بافت شده است حیرت انگیز و شاید حتی مخرب به سرمایه گذار کوچک.
وارن بافت یک سرمایهگذار بزرگ و امریکایی است اما قبل از سرمایهگذاری در بازار سهام تکالیف خود را با این ایده انجام دهید که روزی بر تخت "ثروتمندترین مرد جهان"خواهید نشست. با وجود اینکه وال استریت چه چیزی را باور خواهد کرد به این سادگی نیست.
